无法回避的原油逻辑

日期：2022-09-28 09:42:40

没错！我已经找到核心问题的所在了。

我们先分开去看产业和宏观两个方面的情况。目前由于美元的上涨，美国经济出现衰退风险，从而导致原油避险情绪突发，我们看到其实在原油下跌之前，化工能源板块已经出现了一个显著的回撤。于此同时，发现最近两天的美元的涨势也非常强劲，那么我接下来跟大家交流一下问题所在。

首先，为什么美元这么强？美元指数里面，60%是欧元，另外20%是日元，那么欧元的弱势，是美元走强的一个主要原因。这其中包含了欧洲能源危机的突发和冬季御寒基本需求预期的显现。

1、宏观上的需求

2、产业上的供给需求

3、金融市场的需求

这就包含金融市场交易所谓的美元这些股指、国债相关性以及一些地缘政策的冲突。

需求是一个很重要的影响变量，我们通过国际新闻可以看到整个美国和欧洲的经济有很明显的下滑趋势，但目前美元汇率的上涨也不完全是需求方面的原因，因为我们并没有看到美国本土经济出现大面积的衰退。回到原点，化工原材料尤其是进口料接下来的走势主要的问题还是在于美元的走势问题。

造成原油波动的一个主要原因，其实就是美元，主要是因为欧元偏弱，欧元弱的主要是原因是俄乌冲突导致欧洲能源危机，我们看到荷兰天然气的价格再创新高，英国天然气的价格也超过了300，造成欧洲整个能源荒的持续。德国的重启煤电和挪威的罢工问题，导致天然气和原油需求更加紧张。另外，欧洲央行的持续加息导致欧洲经济持续下行，在这些迹象没有得到缓解之前，欧元是承压的。

这就是这是美元指数强的一个重要原因和逻辑，美元强的另一个原因，则是因为美联储偏紧的政策预期，面对这40年来难有的高通胀，美联储如果要维持市场对于美联储降低通胀的信心，就必须超常规的鹰派，维持加息预期，实行经济降温，强硬着陆。

从实际需求的角度出发，美国现在对石油产品的总需求量已经低于去年同期价格水平，虽然夏秋季节是需求的增长高峰，但是从季节性去看，美国现在的石油需求还是比往年的同期要低一些，这个需求根本回不到去年同期水平。

市场担心美联储持续加息之后需求下降从而导致原油价格下跌，所以在加息的这个环境里大的方向上美国欧洲都会周期性的衰退，但从整体上看并不会出现08年那样的经济大萧条，因为美国的企业和居民资产负债率还是比较健康的，但在加息不断刺激的大环境下，要降低通胀，必然要降低需求，这也必然造成经济的滑坡，这一点是比较明确的。

所以，对原油的趋势性来看，未来就是偏弱的。再加之国内的整个需求目前来看并没有特别明显的一个反弹，我国政府一定是不会不搞大水漫灌的，房地产目前还是偏谨慎的一个边际政策宽松状态，我们从房地产企业拿地和新开工的数据来看，近期并不是特别好，从宏观上来说，也对原油价格形成了一个压制。从多方面来看，全球欧美经济下行，需求下行，以及我国不搞大水漫灌的政策，国内需求即便释放也不能补充或者抵消掉欧美的需求下行。

综上所述，市场的担忧情绪也会因此持续上升，原油从这个大的方向上来看，会偏空一些。

原油走势决定化工板块走势，管你石化限制开单，“没有”库存，社会库存“稀缺”，击鼓传“雷”......

在原油持续下跌的过程中，一切的炒作都会变成一种搞笑，更是一场自欺欺人的骗局。我之前还比较温柔的把这场游戏比喻成击鼓传花，直到看了中塑抖音桃子妹妹用了更为熨帖的击鼓传“雷”，甚是欢喜，我这个徒弟真是青出于蓝而胜于蓝。

总而言之，原油逻辑下，一切虚假浮夸的炒作都是弟弟，持续参与者也终将自食苦果，成为高位接盘深套的羊了个羊，那么，你准备好成为那茬绿油油的“韭菜”了吗？让我们拭目以待，散会。