PVC：行情焦灼，下半年市场如何演绎？

日期：2023-06-25 15:22:08

古有赵子龙七进七出勇救阿斗，现有PVC“进进出出”长期驻扎于区间范畴，不可自拔。今年以来，PVC市场连续下跌，已跌至近年最低位。6月份为传统季节性淡季，市场成交量仍在收窄，但在期货反弹下，现货价格出现反弹。截止节前PVC华东地区电石法5型料主流价格为5650-5800元/吨，乙烯料主流参考5850-5950元/吨左右。华南地区电石法5型料主流参考5740-5800元/吨左右，乙烯料主流报价在5850-5950元/吨。临近季末，传统检修叠加市场对于国内经济刺激措施的预期以及出口的增量，加之个别企业突发停产降负，PVC行业开工降至2023年以来新低67.09%，新低的开工成为市场底部新的支撑。那么下半年的市场，是继续保持现状？还是有新的突破呢？我们从几个方面来简单看下！

上游原料走势尚可，短期成本支撑尚存

节前，上游原料走势坚挺，煤炭强劲反弹，电石受其支撑小幅上涨。电石配套下游的PVC企业鄂绒、东源科技、陕西金泰已检修结束外销量全部收量，电石市场货源收缩，加之前期停产以及低负荷运转PVC企业已开始加大采购，乌海以及宁夏地区库存快速消化出现货源偏紧张状态，乌海以及宁夏市场出厂价格提涨50元/吨。山东、东北地区计划性检修企业陆续已停采，市场区域性需求与供应变化加强。短期来看，电石对PVC成本支撑尚可。

检修、降负，企业开工低位

社会库存持续偏高  从上表可看，除去长期停车企业以外，6月中旬开始检修企业增多，且部分属于意外减产，导致供应面减少幅度超出预期，PVC企业整体开工连续下降，对于市场形成一定支撑。后期来看，7月原本检修计划不多，但出现了部分企业检修计划提前现象，主因厂区当前核算综合效益有关，后期若PVC方面因供需关系的重提导致市场再跌，那么不排除增加提前检修企业。另外2023年下半年国内PVC产能仍有增加预期，计划投产企业有2家，分别是陕西金泰60万吨电石法装置以及浙江镇洋30万吨乙烯法装置，共计产能90万吨左右。受环保以及供应压力大等方面的影响，PVC装置投产仍存在不确定性，且受到一定限制，投产时间可能会有所改变。

截至当前，国内PVC社会库存在48.64万吨，环比增加0.35%，而国内PVC样本生产企业库存大约在35.61万吨左右，环比增加0.34%。下半年来看，由于上半年PVC行业不景气，市场参与者信心不足，成交仍保持谨慎态度，加之产能仍有进一步增加预期，供应面压力较大，库存消耗可能会受阻，故预计下半年国内PVC库存依旧维持高位。

需求提升空间有限

众所周知，PVC下游与房地产行业息息相关，因此宏观经济面和房地产政策将直接影响PVC下游需求。目前国内出台部分房地产政策提振房地产行业，但能否形成有效支撑仍需观察。另一方面，房地产统计数据依旧不佳，例如施工面积同比下滑等，此外下游制品企业多为中小型企业，在经济环境一般下，心态异常谨慎，亏损严重者有长期停工打算。整体来看，下半年PVC市场需求提升空间不大。

综上所述，供应压力较大以及需求提升困难仍是制约下半年行情价格反弹的重要因素，后期仍需持续关注PVC库存的消化程度、下游需求的恢复、PVC生产企业检修状况以及国内外经济宏观面的影响。